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    “药茅”恒瑞医药半年腰斩56% 艰难时刻老将临危受命 能否扭转乾坤

    2021-08-20 10:20:51  |  来源:  |  编辑:  |  

    8月20日,“药茅”恒瑞医药(600276)低开7%,曾一度触及跌停。

    消息面上,8月19日晚间,恒瑞医药公布2021年半年度业绩报告。今年上半年,恒瑞医药实现营收132.98亿元,同比增长17.58%;归属于上市公司股东的净利润为26.68亿元,同比增加0.21%。中金公司(601995)下调恒瑞医药目标价33.3%至80元。公司半年度利润增速连续三年大幅下滑。2019和2020年年中,恒瑞医药归母净利润增速分别达26.32%、10.34%。年初至今,恒瑞医药股价已经下跌超过56%。

    从股东持股情况看,美国最大的全球资产管理公司奥本海默基金退出了前十大股东,而高瓴资本则新现身前十大股东之列,持股比例为0.63%。另外,恒瑞医药的总股东户数从一季度末的36.76万户大幅增长至61.01万户,成为名副其实的“散户集中点”。

    报告显示,恒瑞医药60-70%的收入来自于仿制药。但是自从药品集中招标采购实施以来,仿制药遭遇重锤,而2019年时恒瑞医药8成营收仍来自于仿制药。可想而知,这件事对恒瑞的打击强度太大。第5批国家药品集采失利之后,恒瑞着手进行业务调整,开始将业务重心往创新药上转移。

    今年上半年,恒瑞医药累计研发投入25.81亿元,比上年同期增长38.48%,研发投入占销售收入的比重达到19.41%。报告期内,恒瑞取得创新药制剂生产批件5个、仿制药制剂生产批件9个,取得药品临床批件41个。

    然而正当为转型沾沾自喜之时,顺风顺水的创新药研发却在7月迎来了政策“黑天鹅”。7月2日,国家药品监督管理局药品评审中心(CDE)发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿。该意见稿直指创新药行业“伪创新”问题,遏制me-too新药的泛滥。《征求意见稿》强调抗肿瘤药物研发要“以临床需求为核心,以临床价值为导向”,在临床对照实验中“应尽量为受试者提供临床实践中最佳治疗方式/药物,而不应为提高临床试验成功率和试验效率,选择安全有效性不确定,或已被更优的药物所替代的治疗手段。新规将直接影响到me-too类新药未来上市的可能性,也对创新药研发提出了更高的要求,被市场解读为创新药企的重大利空信号。作为转型后主抓创新药的恒瑞,再次站在了风口浪尖上,恒瑞医药自公告发布后股价连跌三天。

    7月9日,祸不单行,恒瑞医药发公告,公司董事长、总经理周云曙因身体原因申请辞去公司董事长、总经理以及董事会专门委员会相应职务。正当危急存亡之秋,8月4日恒瑞医药董事会全票通过,孙飘扬重新出任恒瑞医药董事长。而再次临危受命孙飘扬的回归能否带领恒瑞再创一个奇迹?大家在这里画出了一个大问号。但是自上任以来股价下跌14%,市场上的情绪并不看好。

    恒瑞医药在半年报里表示:“根据创新和国际化战略发展需要,恒瑞正围绕‘精兵简政、资源整合、加强管理、提质增效’十六字方针,推进运营改革,加速转型升级。”有消息称,恒瑞有一些裁员的消息。但8月19日时代财经就裁员传闻向恒瑞医药方面求证,其未对裁员传闻做正面回应。恒瑞医药相关人士回复称,本次运营改革将重塑顶层设计,过组织结构进化、共享平台打造、促进数字化转型等举措提升运营效率,在短期内促进业务聚焦和资源整合,推动企业持续健康发展,面向未来提升公司的长期竞争力。

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